Samedi 15 Mai 2021

Le coronavirus a vidé les vols. Il pourrait finir par changer à jamais le vol


Alors que le coronavirus est passé d'une épidémie chinoise à une pandémie mondiale, l'industrie aéronautique a été à la pointe de la crise financière qui l'accompagne. Depuis l'interdiction extraordinaire des voyages intercontinentaux imposée par le président Trump la semaine dernière, l'ampleur potentielle désastreuse de la crise pour les compagnies aériennes est devenue claire.
Une baisse de la demande, alors que les entreprises réduisent leurs voyages et que les passagers reportent leurs vacances, est remplacée par des décrets gouvernementaux et des mesures de santé publique obligatoires. Si une grande partie des échanges perdus est survenue jusqu'à présent au cours des mois calmes pour les transporteurs de l'Ouest dans l'hémisphère Nord, la perspective de perdre les réservations de printemps et d'été est une autre échelle de perte financière.
Déjà, les grandes compagnies aériennes - même les goûts de British Airways et de la compagnie aérienne allemande Lufthansa, sans parler de la précarité financière de la Norvège - ont clairement indiqué que cela constituait désormais un défi pour leur survie même. L'escalade rapide de la crise, avec des hubs majeurs tels que Madrid suivant Rome étant déclarée interdite aux voyages non essentiels, rend impossible de prédire s'il s'agit d'un hiatus - ou si les mesures annoncées comme temporaires pourraient durer beaucoup plus longtemps .
Comme le patron de British Airways, Alex Cruz, l'a déclaré à 45 000 employés vendredi, pour les compagnies aériennes, c'est déjà plus important que l'épidémie de Sars, les conséquences du 11 septembre ou de la crise financière de 2008. Dans des moments extraordinaires, les règles normales ne s'appliqueront plus. Les porte-drapeaux ont rapidement demandé des aides d'État. Les licenciements peuvent être temporaires ou permanents. Déjà une surabondance d'avions est mise en veilleuse.

Les sièges d'avion sont des denrées périssables, et la plupart des revenus ne seront jamais récupérés

Le coronavirus a vidé les vols. Il pourrait finir par changer à jamais le vol

Le retrait de la plupart des voyages aériens internationaux réguliers, même pour une courte période, ne semble plus improbable car une grande partie de l'Europe s'approche du type de fermeture jusqu'ici observé uniquement en Italie. En effet, l'idée de faire transporter un grand nombre de personnes n'importe où, et encore moins entre les pays infectés, a rapidement commencé à paraître imprudente.
Pourtant, il convient de noter que les transports publics continuent de fonctionner en Italie; les gens ont encore besoin de services, de nourriture et de biens. Et un avion volant dans des fournitures médicales chinoises a été chaleureusement accueilli à Rome vendredi. Ce vol a été un autre rappel de la façon dont l'aviation reste une partie essentielle de notre monde; pourquoi les gouvernements ont longtemps subventionné les transporteurs aériens, à grands frais.
Les mesures d’urgence de la semaine dernière comprenaient l’annulation des rencontres sportives internationales - emportant une autre tranche de vie petite mais significative qui dépend des voyages en avion. Mais avant la dernière escalade, les avions volaient presque à vide, avec un nombre décroissant de passagers décidant de ne pas se présenter - quelque chose qui montrait clairement combien de voyages en avion étaient entièrement discrétionnaires.
Peut-être, si et quand la normalité revient, il pourrait y avoir une surabondance de demande refoulée de sociétés obligées de travailler à domicile ou de s'isoler. Mais les sièges d'avion sont des marchandises périssables, et la plupart des revenus ne seront jamais récupérés; beaucoup de ceux qui auraient pu réserver des vacances peuvent s'attendre à voir leur congé annuel utilisé pour s'occuper des enfants renvoyés de l'école ou de parents malades. Les voyages d'affaires qui ont été reportés pour des raisons de santé pourraient finir par ressembler à des dépenses inabordables pour de nombreuses entreprises, si le coronavirus devait entraîner une récession.
Une pandémie soutenue pourrait modifier considérablement l'industrie. Des chocs beaucoup plus faibles ont provoqué la faillite des compagnies aériennes faibles; mais même les grands joueurs auront probablement leurs ailes coupées. L'appétit pour le voyage est peut-être une ancienne envie humaine, mais l'hypermobilité mondiale n'a que quelques décennies. L'action sur le changement climatique peut avoir limité l'aviation; des tarifs plus élevés dus à une concurrence réduite pourraient encore faire plus. Maintenant, les sociétés obligées de se passer de l'avion peuvent également commencer à se demander si l'habitude en valait la peine.
Même avant le coronavirus, le protectionnisme dans le commerce et la volonté politique d'ériger de nouvelles frontières avec les voisins avaient refait surface. Un monde hanté par les virus a sans doute besoin de structures mondialisées plus que jamais, mais il est entre-temps toujours plus prêt à claquer les portes internationales. Les compagnies aériennes, si souvent le canari dans la mine de charbon pour l'économie mondiale, ne pourront plus jamais voler aussi haut.

L'impitoyabilité saoudienne à nouveau exposée

Il n'y a pas si longtemps, le prince héritier Mohammed bin Salman espérait convaincre la communauté financière mondiale que l'Arabie saoudite était une économie moderne respectable, qui abrite Saudi Aramco - la société cotée la plus rentable du monde - et un courtier en électricité pour stabiliser les marchés pétroliers.
Mais si le prince Mohammed s'était attendu à se faire une réputation de modernisateur et de visionnaire, mener une guerre des prix du pétrole pendant une pandémie meurtrière n'aurait peut-être pas été sa décision la plus envisagée.
Le plus grand exportateur de pétrole du monde a déclenché la pire journée sur les marchés financiers depuis 1987 la semaine dernière après avoir tiré le coup de canon dans une course pour pomper plus de pétrole que le marché mondial ne peut en absorber. Le prix de référence a chuté de son taux le plus rapide depuis la guerre du Golfe de 1991 à des creux jamais vus en quatre ans, effaçant des milliards de la valeur marchande des entreprises du secteur de l'énergie.
Ces sociétés forment les piliers des marchés boursiers mondiaux, qui ont fléchi sous la pression de la chute des cours des actions et craignent que la contagion économique du virus Covid-19 ne déclenche une récession mondiale.
La décision du prince héritier saoudien de faire des ravages sur les marchés mondiaux est à la fois choquante et vraie.
Le prince Mohammed n'est jamais loin des accusations d'extorsion, de torture et même de meurtre, toutes démenties. Si le marché pétrolier est un jeu d'argent et de pouvoir, il joue pour ce dernier. En inondant le monde de pétrole saoudien bon marché, le royaume accaparera le marché mondial et réaffirmera sa domination contre l'augmentation de la production de schiste russe et américaine. C'est une course que la Russie est prête à courir, mais il ne fait aucun doute que c'est une course vers le bas.
Il y a au moins une constante sur les marchés: l'impétuosité impitoyable du régime saoudien.

Intu doit vendre aux enchères les joyaux de la couronne

Le propriétaire du centre commercial Intu ne devrait pas durer jusqu'à la fin de l'année dans sa forme actuelle, malgré le fait qu'il compte neuf des 20 meilleurs centres commerciaux du Royaume-Uni, y compris le Trafford Center de Manchester et Lakeside dans l'Essex.
Une perte de 2 milliards de livres sterling, le report d’un appel d’urgence en espèces, des questions sur son statut de société en exploitation et un cours de l’action en baisse de plus de 90% au cours de l’année écoulée - les problèmes d’endettement du groupe augmentent. Au-dessous de 5p, les actions Intu peuvent désormais être achetées à un prix inférieur au coût d'un «sac à vie» dans les magasins qui louent des espaces dans ses centres.
Les chaînes de magasins en difficulté ont fait des ravages sur les revenus locatifs d'Intu, tandis que la société de centres commerciaux gémit sous 4,5 milliards de livres sterling de dette, contre une valeur de marché d'environ 60 millions de livres sterling.
Pour qu'elle accède à sa nouvelle facilité de découvert en octobre 2021, ses banques lui ont demandé de lever au moins 1,3 milliard de livres auprès des investisseurs. La plupart des analystes pensent qu'Intu n'atteindra pas cette date sans action drastique.
La direction de l'entreprise fait preuve de courage, insistant sur le fait qu'elle a des options. Mais le temps de vendre des actifs de niveau intermédiaire et de bricoler sur les bords est révolu. La survie signifie faire face à ce qui est désagréable - vendre aux enchères les joyaux de la couronne, comme le Trafford Centre.
La société détient la dette de chaque centre dans des véhicules distincts, plutôt qu'au niveau du groupe, ce qui rend toute décision de prendre Intu privée coûteuse et complexe, même pour un investisseur tel que le milliardaire John Whittaker - le propriétaire initial du Trafford Centre - qui dirige Peel Group, le plus grand actionnaire d'Intu.
La valeur des propriétés d'Intu a chuté de 22% l'an dernier. De nouvelles baisses de seulement 5% verraient les ratios prêt / valeur de certains de ses centres atteindre des niveaux de danger. S'il déclenche une alliance, comme cela s'est produit en janvier avec le Metrocentre de Gateshead, les banques pourraient demander la remise des clés.
Et cela sans ajouter de coronavirus dans le mélange. En période de pandémie, combien de clients voudront se côtoyer avec des milliers d'autres dans les grands centres commerciaux intérieurs?