Lundi 30 Novembre 2020

Les renflouements peuvent sauver l'économie du coronavirus


Dans le cadre du plan républicain, le programme de sauvetage serait géré par la Small Business Administration et les prêts seraient accordés par les banques commerciales. Mais le S.B.

A. est en soi petit et les banques ne sont pas dotées de personnel pour gérer un programme d'urgence. La dépendance du gouvernement fédéral à l'égard des banques pour modifier les prêts hypothécaires au cours de la dernière crise financière s'est soldée par un désastre.

Les renflouements peuvent sauver l'économie du coronavirus

Au cours des dernières semaines, les difficultés du secteur bancaire à gérer une augmentation modeste des demandes de refinancement hypothécaire ont rappelé en temps opportun ses limites. La Réserve fédérale est mieux équipée pour gérer le processus que la S.B.

A., mais il est peu probable qu'elle soit beaucoup plus rapide. Il a le pouvoir légal de créer un programme de prêts, et il pourrait aussi créer de l'argent.

Mais il faudrait également créer une nouvelle bureaucratie, ou bien s'appuyer sur les banques. Malgré l'urgence de l'action, il est important de faire la distinction entre les petites entreprises, qui sont intrinsèquement vulnérables aux perturbations majeures, et les grandes entreprises dont la vulnérabilité est en partie un produit de mauvais choix, notamment les sommes considérables que les sociétés ont gaspillées ces dernières années en rachetant des actions de leurs propres actions pour enrichir leurs actionnaires. d'argent que la société a distribué à ses actionnaires depuis 2013, sous forme de dividendes de 17,4 milliards de dollars et de 43,1 milliards de dollars dépensés pour racheter ses propres actions.

à la hausse des cours des actions, vivant dans le moment sans se soucier de l'avenir. Parmi les bénéficiaires? Les dirigeants des compagnies aériennes, qui ont vendu environ 1,6 milliard de dollars d'actions au cours de cette période.Les dirigeants du secteur du transport aérien, qui comprend Boeing, auraient dû être prêts pour une journée pluvieuse même s'ils ne pouvaient raisonnablement s'attendre à anticiper les détails de la crise des coronavirus.

. Après tout, c'est la troisième fois en 20 ans que l'industrie fait face à une surprise débilitante. En conséquence, la voie responsable pour le gouvernement n'est pas seulement de fournir un autre plan de sauvetage, mais d'exiger des changements de comportement.

La Fed soutient déjà les emprunts à court terme des entreprises, et elle peut avoir besoin de fournir un soutien similaire pour la dette des entreprises à long terme. Le plan républicain prévoirait 208 milliards de dollars de garanties de prêt supplémentaires - dont 58 milliards de dollars pour les compagnies aériennes de passagers et de fret - pour les entreprises qui ne peuvent pas exploiter les marchés de capitaux même avec l'aide de la Fed. participation au capital des entreprises qu'il sauve, afin que les contribuables bénéficient de la reprise.

Il impose également des limites temporaires à la rémunération des dirigeants. Mais ce n'est pas suffisant. Les grandes entreprises doivent également maintenir leur masse salariale et leurs salaires.

Et ils doivent éviter les rachats d'actions.