Jeudi 29 Octobre 2020

Mon principal stock de croissance à acheter au milieu de la pandémie de coronavirus


Chewy (NYSE: CHWY) s'avère être l'un des bénéficiaires involontaires des mesures de distanciation sociale déployées aux États-Unis pour lutter contre l'épidémie de COVID-19. Le dernier rapport trimestriel de l'animalerie en ligne s'est avéré solide alors que de plus en plus de personnes commandaient des fournitures pour animaux de compagnie à domicile.
La société a déclaré une augmentation de 40% de ses revenus pour l'exercice 2019 à 4,85 milliards de dollars, et Chewy est confiant qu'elle peut également soutenir sa croissance impressionnante au cours du trimestre en cours. Ce n'est pas difficile de voir pourquoi.
Source de l'image: Getty Images

Qu'est-ce qui fonctionne pour Chewy?

Chewy prévoit des revenus de 1,50 milliard à 1,52 milliard de dollars au cours de son premier trimestre fiscal, un bond de 35% à 37% par rapport à la même période de l'exercice précédent. La société n'a pas publié d'orientation sur l'année entière car elle évalue l'impact de la nouvelle épidémie de coronavirus sur le comportement d'achat des consommateurs, mais les perspectives à court terme fournissent un signal fort que l'entreprise peut sortir plus forte de la pandémie.
La direction a souligné lors de la dernière conférence téléphonique sur les résultats que la croissance des ventes de Chewy est passée à la vitesse supérieure à partir de fin février, alors que les propriétaires d'animaux ont commencé à s'approvisionner en produits essentiels. La société assistait déjà à une belle augmentation des dépenses des clients avant que la pandémie ne s'installe - une tendance qui devrait se poursuivre dans les circonstances actuelles.
Chewy a ajouté 2,9 millions de nouveaux clients au cours de l'exercice 2019 et a terminé l'année avec 13,5 millions de clients actifs. Ses ventes nettes par client actif ont également augmenté de 10% au cours de l'année pour atteindre 360 ​​$. De plus, 70% du chiffre d'affaires total de la société au quatrième trimestre provient de son activité d'abonnement Autoship.
Les ventes du segment Autoship ont bondi de près de 41% d'une année sur l'autre après avoir exclu l'impact de la semaine supplémentaire de la période de l'année précédente. C'était mieux que le bond de 35% des revenus globaux de l'entreprise pour le quatrième trimestre fiscal. Alors que de plus en plus de propriétaires d'animaux de compagnie commandent en ligne des aliments pour animaux de compagnie et d'autres fournitures pour préserver la distanciation sociale, Chewy a un meilleur accès à un nouveau groupe de clients de livraison automatique qui peuvent rester fidèles à l'entreprise même après la maîtrise de l'épidémie.

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Quelques inquiétudes, mais les investisseurs devraient regarder la situation dans son ensemble

Wall Street semble préoccupé par le fait qu'une augmentation à court terme des commandes pourrait peser sur les marges de Chewy. L'analyste de Wedbush Securities, Seth Basham, a déclaré que l'absence de prévisions de bénéfices ou de prévisions pour l'année entière devrait inquiéter les investisseurs.
La direction n'a pas fait grand-chose pour apaiser ces craintes, car le directeur financier Mario Marte a averti plus tôt ce mois-ci que "le rythme opérationnel élevé requis pour répondre aux périodes de demande de pointe comme nous connaissons actuellement peut avoir un impact sur l'efficacité du côté de la réalisation". Il a également ajouté que la société pourrait voir une modération de la demande après la fin de la crise, les clients parcourant leur stock existant de fournitures pour animaux de compagnie avant de passer de nouvelles commandes.
Mais la bonne partie est que Chewy prend des mesures pour atténuer ces vents contraires potentiels. La société est en voie d'ouvrir un nouveau centre de traitement des commandes en Caroline du Nord d'ici la fin avril pour un service plus rapide aux clients des régions du centre de l'Atlantique et du sud-est. La société prévoit également de lancer un centre de traitement automatisé en Pennsylvanie plus tard cette année, qui, selon la direction, peut réduire le "coût de traitement variable par unité" d'au moins 30% grâce à une capacité de débit et une productivité du travail plus élevées.
Les gains générés par un centre de traitement automatisé seront complétés par la croissance des offres MDD de Chewy. Ce dernier génère déjà une croissance impressionnante des marges pour l'entreprise. Chewy a terminé l'exercice 2019 avec une marge brute de 23,6%, un bon bond par rapport au chiffre de 20,2% de l'exercice 2018. La perte de BAIIA ajusté de la société a également diminué d'année en année, passant de 55 millions de dollars à seulement 6 millions de dollars au quatrième trimestre.
Plus important encore, Chewy n'est pas seulement une pièce refuge au milieu de la nouvelle pandémie de coronavirus. La société opère sur un marché énorme qui devrait croître à un bon rythme à long terme. L'American Pet Products Association (APPA) prévoit que les ventes de produits pour animaux de compagnie et d'autres services pourraient atteindre 100 milliards de dollars cette année.
L'organisation prévoit également que davantage de personnes pourraient commencer à se procurer en ligne des fournitures pour animaux de compagnie. Les recherches de l'APPA ont révélé que 72% des propriétaires d'animaux ont effectué un achat en ligne au cours de la dernière année. De plus, 94% des consommateurs sur les plans d'abonnement déclarent que leur fréquence d'achat a augmenté ou est restée constante au cours de la dernière année également.
Ne soyez donc pas surpris si Chewy continue de battre le marché dans les prochains mois et se révèle être un titre de croissance qui offre des gains à long terme pour les investisseurs.

                                                
                                            
                                        
                                    

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